5年前，必和必拓斥資數十億美元購買美國蘊藏有頁巖油氣的土地，就像其在澳大利亞遙遠內地擁有的礦山那樣。
此后，該礦商還投資煤炭、銅等礦產品，引領礦業發展。面對中國日益壯大的大宗商品市場，獲益頗豐。
產業多元化的理由十分簡單：一旦某種商品在某一年價格下跌，公司的整體盈利不至于受大的影響。
誰都不會想到，原油和基本金屬會同時大幅跳水跌出多年新低。
周二，必和必拓削減74%的股息紅利，此前公司預報上半年虧損已達56.7億美元。自打2011年中期以來，必和必拓市值已跌去3/4，約為600億美元。
董事長麥肯齊（AndrewMackenzie）現在認為，通過收縮規模，公司能夠重整旗鼓。去年，公司已將錳、氧化鋁等小眾商品業務剝離出去。
麥肯齊周二告訴記者：“被剝離的資產已超過50%，我們將集中經營核心大宗商品和資產業務。”
感受到陣痛的并非只有必和必拓一家。
去年，英美資源集團股價跌去60%。公司30%的稅前收入來自鐵礦石和錳礦，21%來自煤炭，26%來自鉆石，22%來自鉑和銅。
目前，英美資源規劃關停或售出其煤礦和鐵礦石資產，專心經營鉆石、鉑和銅業務。
經營多種金屬業務的嘉能可集團股價近乎砸向地板，其數十億美元的貸款償還能力廣受市場關注。而必和必拓最大的競爭對手力拓集團也大量出售煤炭資產。
悉尼大學商學院高級講師帕特耐克（ChinmayPattnaik）說：“不少公司認為，如果無法成為行業翹楚，還是退出市場為好。如果在業內缺乏競爭力，讓位于更專業的公司是明智選擇。”
美國最大礦商Freeport-McMoRanInc長期經營銅礦，2012年的時候并購了兩 家油企McMoRanExplorationCo.和PlainsExploration&ProductionCo.，總價值高達90億美元， 公司債務規模達到200億美元。2015年，油價大潰敗，公司賬面減值121億美元。
現在Freeport的策略是出售油氣資產，或者成立相關合資企業合營油氣產業。銅礦經營成本相對較低，資源儲備周期較長，公司主要精力集中在銅礦上。
必和必拓命運逆轉可能是業內最讓人震驚的事件。多年來，公司成功大舉擴張，經營多種大宗商品，并廣泛惠及投資者。它長期以來一直對競爭對手力拓進行溢價貿易。
分析師稱，即便不同的商品價格出現波動，公司收益和股東潛在回報應該會持續上升。必和必拓因此馳名業內。
公司前首席執行官克勞柏斯（MariusKloppers）在2012年一次論壇上稱：“10多年來，必和必拓公司一直力圖使公司投資組合更為多元化。”
必和必拓押注美國頁巖油則是最為極端的例子。公司2011年斥資200億美元投向美國天然氣資產，成為非專業油企中石油產能最大的公司。
2013年離職的Kloppers說：“公司業務多元化最根本的核心是不僅礦石業務實現多元化，我們還有油氣業務。而我們的競爭對手則沒有。”
那時候，必和必拓認為油價和礦石價格不會同漲同跌，油價走強可以對沖礦石價格走弱。
那樣的邏輯最近才宣告不成立。去年，鐵礦石和原油價格幾近腰斬。煤炭、銅等其他商品表現也暗淡無光。
周二，該礦商對其49億美元的能源業務進行賬面減值，這也公司創紀錄的單筆減值。必和必拓稱，由于價格預期將會走低，公司發展規劃需要修訂。
礦業高管們預計，產業多元化將會持續廣泛推進，公司將會減少對大宗商品資產的依賴。
他們面臨的挑戰是如何盡快從不景氣的市場脫身。根據咨詢機構EY的數據，礦產品交易量連續5年下降。現在的局面是嚴重供過于求，商品價格備受打壓。
該機構最近的報告稱：“一旦價格大跌市場蕭條，買家就會減少，交易風險高企，賣貨就會變得艱難。”
