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IMF二號人物、第一副總裁David Lipton近日表示，得益于最近采取的政策支持措施，中國的近期增長前景已經增強。然而，信貸快速增長、結構性產能過剩以及日益龐大、不透明、相互關聯的金融部門給中期前景帶來了不確定性。隨著中國的脆弱性上升，用于應對沖擊的緩沖也在消耗，這進一步凸現了實施改革的迫切性。
Lipton是在參加了IMF對中國經濟的年度第四條磋商討論，并與國務院副總理馬凱、中國人民銀行行長周小川、中央財經領導小組辦公室主任劉鶴、財政部長樓繼偉、中國銀行業監督管理委員會主席尚福林、中國證券監督管理委員會主席劉士余以及其他高層官員會晤之后發表上述評論的。值得一提的是，中國央行行長周小川此前未召開中美戰略對話新聞發布會、并且缺席陸家嘴論壇，而專門會見了Lipton。
脆弱性上升，迫切需要實施改革
Lipton首先指出，中國繼續向可持續增長路徑轉型，在再平衡的許多方面取得進展。中國繼續向可持續增長路徑轉型，在再平衡的許多方面取得進展。盡管這種轉型有時艱難而崎嶇，但其成功對于中國和世界至關重要。具體來看，從工業轉向服務業的進展巨大，而解決信貸增長問題的進展則相對較少；在放開金融市場方面取得了實質性進展，而在改善治理機構和硬化國有企業預算約束方面的進展則相對較少。結果是，脆弱性仍在上升，用于應對沖擊的緩沖也在消耗。這進一步凸現了實施改革的迫切性。
指出，中國近期的增長前景已經增強，這得益于最近采取的政策支持措施。然而，信貸快速增長、結構性產能過剩以及日益龐大、不透明、相互關聯的金融部門給中期前景帶來了不確定性。他建議，為了解決這些脆弱性，確保經濟實現更加強健、可持續的中期增長，需要在若干領域果斷實施更加積極主動的、全面的一攬子政策。“經濟增長適度放緩是中國必要轉型的自然結果。宏觀政策應當與下述目標相一致，即在近期內降低脆弱性，并使經濟增長率穩定在可持續的水平——2017 年為6%左右。信貸增長速度需大幅放緩，以使信貸/GDP 比率穩定下來。”
解決企業債風險勢在必行
Lipton還再一次強調了企業債的風險。“企業債務雖仍可控，但數額龐大且快速增長。為避免今后出現嚴重問題，解決企業債務問題已經勢在必行。需要全面的計劃和具體的行動，來硬化預算約束（特別是對國有企業），對薄弱企業進行重組或破產清算，確認和分配損失，處理相關的社會成本，并便利市場準入。鑒于這方面涉及的廣泛挑戰，我們建議成立一個人員配備充分、具有清晰職能的工作小組，并以正在實施的煤炭和鋼鐵行業重組計劃為基礎，來推動和實施現實可行的國企重組并處理與之相關的給銀行業帶來的影響。”
此前在上周六Lipton在深圳參加北大匯豐商學院參與主辦的2016年中國留美經濟學會年會上就警告稱，中國的企業債務“依然是個嚴重且日益攀升的問題”，總規模已達經濟總產值約145%，不論以任何標準來看都非常高。但該問題的解決進展“有限”。如果處理不當，有可能引發更大的危機。
而在人民幣問題上，Lipton認為人民幣匯率正變得更加靈活和市場化。盡管中國的外部順差仍略強于中期經濟基本面對應的水平，但人民幣匯率與基本面大體一致。
根據《國際貨幣基金組織協定》第四條規定，國際貨幣基金組織定期與成員國進行磋商（即第四條款磋商），以監督成員國宏觀經濟政策制定和執行情況。我國恢復在基金組織的合法席位以來，每年與基金組織進行一次年度第四條款磋商，在此基礎上形成該年度的第四條款磋商報告，提交基金組織執行董事會討論，基金組織每年對外發布我國第四條款磋商報告的公共信息公告。
