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5月共計銷售各類挖掘機18,897臺，同比下降2.2%，其中國內市場同比下降5.9%，出口銷量同比增長41.4%。5月銷量增速小幅下滑，主要系一季度銷量大增透支了部分需求及高基數所致，因此對全年銷量我們并不悲觀。大挖增速有所回升，主要系采礦業需求較高，全年預計將維持較高的景氣度。行業競爭格局優化，龍頭市場份額進一步提升，重點推薦三一重工(行情600031,診股)、中聯重科(行情000157,診股)、徐工機械(行情000425,診股)，建議關注建設機械(行情600984,診股)、柳工(行情000528,診股)、恒立液壓(行情601100,診股)等。
點評：
5月銷量增速小幅下滑，19年銷量不悲觀：根據中國工程機械工業協會數據，挖掘機5月單月銷量18,897臺，同比下降2.2%，國內市場銷量16,744臺，同比下降5.9%，出口銷量2,153臺，同比增長41.4%，銷量整體符合預期。行業在連續34個月正增長后首現負增長，主要系一季度銷量大增透支了部分需求及高基數所致。前5月累計銷量已達12.2萬臺，同比增長15.2%，對全年銷量我們并不悲觀，預計全年有望實現5%-10%左右的增長，未來幾個月銷量不會持續大幅下滑，隨著二、三季度對透支設備的消化及后續基建投資的發力，行業銷量有望重新轉正。
中小挖增速明顯下降，大挖增速有所回升：從不同機型來看，5月小/中挖銷量分別同比下降3.0%/5.7%，環比下降8.7/17.8pct，大挖同比增長8.4%，環比提升5.8pct，大挖增速有所回升主要系采礦業需求較高，前4月固定資產投資增速高達25.7%，另外大型基建項目批復和落地也明顯增加，全年預計將維持較高的景氣度。而小挖在機器換人、鄉村基建等因素驅動下預計還有擴張的潛力，中挖未來將保持相對穩定。
國產龍頭持續增長，外資品牌市場份額繼續下滑：5月cr3、cr8市占率分別為53.5%、80.0%，環比提升2.8、0.4pct，市場參與者雖有所增加，但行業集中度提升的趨勢未變，龍頭企業依靠技術優勢、規模優勢、完善的營銷網絡及優質的售后服務，未來市場份額還將進一步提升。5月國產龍頭依舊表現強勁，三一、徐工的銷量分別保持14.5%、10.6%的增速，柳工銷量同比下滑5.1%，而以卡特、斗山、小松為代表的外資龍頭銷量分別同比下滑5.1%/26.0%/27.8%，國產品牌市場份額進一步提高，單月市占率達63.5%，前5月市占率提升至61.9%，相比2018年提升5.7pct，日系/歐美/韓系品牌前5月市占率均出現不同程度的下滑，分別較2018年下降2.9/2.4/0.5pct至12.3%/14.8%/11.0%。隨著國產品牌中大挖技術水平的提升、產品性價比優勢的凸顯，未來國產龍頭將進一步加大對中大挖的進口替代。
投資建議：
1)、5月挖機銷量雖小幅下滑，但對19年不悲觀，預計全年將實現5%-10%的增長，銷量持續大幅下滑的概率較低；2)、起重機、混凝土機械19-21年將陸續迎來需求高峰，泵車、汽車起重機19年都將有較高的增長速度；3)、行業競爭格局優化，龍頭市場份額進一步提升，重點推薦三一重工、中聯重科、徐工機械，建議關注建設機械、柳工、恒立液壓等。
“挖掘機5月銷量小幅下滑 國產龍頭市場份額持續擴張”由中國機電產品交易網（簡稱機交網）小編整理發布。如需要轉載，請注明文章來源，更多關于機電行業資訊，請點擊關注：中國機電產品交易網 機電信息
1)、5月挖機銷量雖小幅下滑，但對19年不悲觀，預計全年將實現5%-10%的增長，銷量持續大幅下滑的概率較低；2)、起重機、混凝土機械19-21年將陸續迎來需求高峰，泵車、汽車起重機19年都將有較高的增長速度；3)、行業競爭格局優化，龍頭市場份額進一步提升，重點推薦三一重工、中聯重科、徐工機械，建議關注建設機械、柳工、恒立液壓等。
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