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10月制造業PMI初值為50.4,較上月終值回升0.2個百分點,連續第五個月高于榮枯線,創3個月新高。數據的回升,主要靠從業人員指數上行拉動,但新訂單和生產指數反而下滑。總需求指數有所下降,制造業仍面臨較大下行壓力。
PPI通縮幅度可能加大
10月新訂單指數小幅回落,顯示需求環比動能變弱,并帶動生產指數回落0.6個百分點至50.7%。新出口訂單指數回落至52.8%,但絕對水平仍處高位,顯示出口總體向好勢頭未變。10月從業人員指數低位回升1.1個百分點,是拉動PMI回升的最重要力量,但該指數絕對水平仍在50%以下的收縮區間。
“庫存需求走弱,價格繼續疲軟。”中金宏觀認為,原材料庫存指數在收縮區間繼續下降,產成品庫存指數回到50%以上,顯示庫存需求呈現弱勢。購進價格指數大幅回落,產出價格指數也回到近6個月來的低點,預示10月份PPI通縮幅度可能加大。
匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌表示,從匯豐PMI分項數據看出,中國內外部需求均有放緩跡象,但仍位于擴張區間內。投入和產出價格指數下降,進一步加劇了通縮壓力。整體來說本次指數顯示經濟擴張勢頭緩慢企穩,但持續走弱的通脹與產能利用顯示有效需求依舊疲軟。經濟仍需進一步的逆周期調節。
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