封裝產品占主營的鴻利光電，上半年營業收入同比增長20%到30%，而凈利潤同比下降25%到35%。凈利潤下降的原因在于LED照明市場需求強勁，有效釋放了公司產能，營業收入有一定幅度的增長，但產品銷售價格同比下降，毛利率有所下降。

主營芯片產品的乾照光電也有同樣遭遇。上半年營收同比增加10%到20%，而凈利潤同比下降15%到25%。由于LED行業需求增長，公司產品銷售量與營業收入同比增長，但上半年產品售價同比下降，整體凈利潤同比下降。

該狀況也彰顯了今年LED行業復蘇的邏輯。此輪LED行業復蘇的主要原因在于，芯片、封裝等行業原材料下降，導致LED照明產品價格隨之下降，促使越來越多消費者接受LED照明燈，應用需求被激活后又反向刺激了封裝、芯片等中、上游產品的需求。但在出貨量增加的同時，封裝、芯片等產品價格仍維持在低位，導致增收不增利的結果。

行業下游應用照明產品則已率先實現盈利。長方照明發布的中報業績預告顯示，公司上半年凈利潤同比增長1.8%到27.3%。上半年3200萬—4000萬元的凈利潤中，第二季度的凈利潤就貢獻了2168萬—2968萬元，環比增長高達110%—188%。公司凈利潤增加主要由于LED行業回暖，產品市場需求持續旺盛，各類產品產量、銷量快速提升，銷售收入保持快速增長。

行業將現并購整合潮

盡管LED行業整體向暖趨勢明顯，但從業者則苦樂不均，2013年上半年業績就是分化的例證。除了中上游公司增收難增利外，部分公司也存在“踏空”尷尬。

如擁有封裝和LED照明業務的雷曼光電，上半年凈利潤同比下降20%到30%。公司稱，“由于新業務新領域的拓展尚處于前期投資期，人力資源與各項費用投入大，且由于新工業園建成投產，運營費用同比上升，導致凈利潤較去年同期有所下降。”

業內人士分析，由于上半年雷曼光電的產能沒有跟上，沒能趕上行業復蘇的好時候。

“事實上，經過1年多的漫漫熊市后，估計業內一半的LED企業未開工生產，而且由于中小型企業不具備規模優勢，產品競爭力不強，以后都難再復產。” 廣東某上市公司人士表示。如果現在國內所有LED企業均開工復產，行業供給仍將處于過剩狀態。正是由于中小規模的企業沒有成本優勢，給規模化企業的成長帶來了空間。“預計接下來幾年內，行業將出現大量并購整合的機會。”

基于照明需求帶動市場空間的邏輯，LED行業公司受益的順序將是由下游需求，再傳導至行業中游，而后是上游的芯片領域。具體公司中，他認為，陽光照明等擁有規模優勢的公司，將進一步提升市場占有率，長期前景更被看好。

三季度行業將重拾升勢

從行業走勢看，在經歷了5月份的瘋狂增長后，6月份LED行業略有降溫。

行業6月短期降溫主要是淡季效應所致。原因在于，一是節能補貼政策取消，部分電視大廠短期進入觀望；二是6月為電視消費淡季。兩方面作用下，致使LED背光需求出現短期回調。

三季度至年末為LED行業傳統旺季，下半年消費電子和家電備貨力度加大將有效帶動背光需求，而照明需求經短期休整后亦有望重回升勢。“更關鍵的是，LED照明已進入3-5年的快速發展期。”隨著LED照明性價比逐步提升，其滲透率將逐步提高，有望從2012年的5%上升至2015年的50%。

從下游應用領域來看，照明比重已超過背光成為行業第一大驅動力。從長期看，未來兩三年，歐美、日本、中國等均有淘汰白熾燈計劃，LED照明燈市場前景廣闊。通用照明市場將帶來4000億的市場規模，對應LED的用量是目前需求量的10倍以上，LED行業將迎來新的發展高度。

從行業趨勢看，2013年將成為LED照明應用啟動的元年。未來兩三年行業趨勢都向好。